19/10/2026 - 09h35m
SOJA : TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2026 / 2027
TENDÊNCIAS DE MERCADO PARA 2026 / 2027
O mercado de soja entra em outubro com oferta global elevada, mas balanço norte-americano relativamente ajustado. A colheita dos EUA avança com produtividade estimada em 3,57 toneladas por hectare e produção recorde de 124,1 milhões de toneladas. Mesmo assim, os estoques finais projetados em 8,6 milhões de toneladas limitam a pressão baixista, sobretudo diante da expansão do esmagamento para biocombustíveis e das compras chinesas.
O compromisso de aquisição de 25 milhões de toneladas de soja americana pela China é decisivo, embora a tarifa adicional de 10% e as margens negativas das esmagadoras privadas mantenham as compras concentradas em empresas estatais. A China dispõe de estoques elevados no curto prazo, mas apresenta cobertura de apenas 40% para dezembro, 10% para janeiro e 30% para fevereiro. A baixa rentabilidade industrial e a paralisação sazonal no Ano-Novo Lunar explicam parte da postergação. Essa combinação cria potencial de novas compras, sem assegurar aceleração imediata da demanda. No Brasil, as exportações somaram 100,2 milhões de toneladas de janeiro a setembro, alta de 7%.
Na safra brasileira 2026/2027, o plantio avança em ritmo favorável, especialmente em Mato Grosso, mas a distribuição das chuvas permanece desigual. Nossa estimativa é de uma produção de 180,7 milhões de toneladas. O El Niño eleva os riscos de seca no Norte e em partes do Centro-Oeste e de excesso de precipitação no Sul, mas ainda não justifica, isoladamente, prêmio climático expressivo. A confirmação da produtividade brasileira será determinante para os futuros em Chicago e para os prêmios de exportação no Brasil. O óleo de soja acrescenta suporte à demanda, com estímulos ao biodiesel nos EUA. No Brasil, a expansão do esmagamento contrasta com a manutenção da mistura abaixo do B16, aumentando a dependência das exportações de óleo.
Visão da Consultoria: a tendência é de volatilidade com sustentação limitada no curto prazo, diante da grande safra americana e dos estoques chineses elevados. Compras adicionais da China e demanda por biocombustíveis restringem as quedas. Para 2027, o fator decisivo será a produtividade sul-americana sob El Niño. Problemas climáticos na América do Sul poderão reverter rapidamente o viés dos preços.
Fonte ; COGO Inteligência em Agronegócio